撰文：Yu Hu，Kaito 创始人
编译：Saoirse，Foresight News
过去几天，我看了很多关于注意力价值的讨论 —— 无论是在加密行业还是其他领域，大家都在讨论其是否重要。以下是我的见解，以及 Kaito 在其中的定位：
注意力能否驱动价值？「首次创业者往往执着于产品打磨，而二次创业者则更看重分销渠道。」——Justin Kan，Twitch 联合创始人
在当代消费产品领域，分销往往与注意力深度绑定 —— 体现为用户屏占时间或市场声量份额。
注意力的核心价值远超出加密行业范畴。太多案例表明：一款优质产品可能因分销短板，实际渗透率反不如平庸产品。
在加密领域，即便是头部产品，若获得注意力加持也能加速成长 —— 如 Hyperliquid 自 TGE 后市场份额的爆发式增长便是很好的证明。
若注意力驱动价值，其亦能影响估值吗？
1.非 Meme 项目：我的分析框架呈现间接传导链条（注：流动性购买指对可快速交易、变现的资产（如加密货币等）的购买行为）：
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注意力→用户采用→基本面指标强化→潜在的流动性购买行为
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注意力→投资者教育→潜在的流动性购买行为
这与传统金融上市公司运作逻辑相通：
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营销部门专注流量入口→推动用户转化
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投资者关系（IR）部门专注于投资者教育
加密领域，注意力价值更凸显的双重原因：
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用户往往同时也是代币持有者，因此可实现双重转化闭环；
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投机需求催生「注意力溢价」效应。
2.Meme 币估值：此时传统转化链条失效，估值逻辑简化为：
注意力 × 叙事（基本面 × 乘数效应）
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同关注度下，叙事差异导致估值分化；
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同叙事赛道中，注意力成为竞争核心。
我不去深入探讨任何具体的上线项目，但简而言之：注意力至关重要，但并非所有注意力都具有同等价值。
注意力构建对 TGE 前后项目的意义TGE 前：
鉴于 TGE 时通常伴随着高额激励，注意力的单位价值体现在：
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通过分布式品牌曝光与教育，尽可能多地将空投用户转化为真实使用者；
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向尽可能多的潜在投资者传递投资逻辑。
TGE 后：
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在新产品发布和新叙事场景中，注意力构建的价值最为显著；
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